货币市场是短期资金融通市场，通常包括同业拆借市场、银行间债券交易市场、票据贴现市场等几部分，主要功能是提供资金融通渠道，传导国家货币政策。在此着重介绍银行间债券交易市场、同业拆借市场和央行公开市场业务及债券结算代理业务。

二、全国银行间债券市场

　　全国统一的银行间拆借市场经中国人民银行批准于96年建立，97年在此基础上增加债券买卖、债券回购业务，形成了全国银行间债券交易市场，目前主要有三大功能：一是债券发行；二是债券现券交易；三是债券回购业务。中国人民银行制订颁布的《全国银行间债券交易市场债券交易管理办法》第八条规定下列机构可成为全国银行间债券市场参与者，从事债券交易业务：

（一）在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构；

（二）在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构；

（三）经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行。

　　金融机构可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人进行债券交易和结算；非金融机构应委托结算代理人进行债券交易和结算。

　　中央结算公司为参与者提供债券托管、结算和相关信息服务。

　　全国银行间同业拆借中心提供同业拆借、债券交易系统并组织市场交易，负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督和相关信息服务。

　　目前，银行间债券市场流通的债券包括国债和政策性金融债等，国债是由国家发行的债券，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。政策性金融债券是我国政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行）为筹集信贷资金，经国务院批准在债券市场上以金融债券承销团招标购买的方式，面向广大金融机构以及非金融机构发行的债券。经过几年的发展，债券资产规模不断增加，债券资产已成为市场成员资产的重要组成部分。

三、公开市场业务

　　公开市场业务系指中央银行在公开市场上买进或卖出有价证券和银行承兑汇票，发行央行票据，以调节货币供应量的一种业务活动。是货币政策的重要工具之一。

四、债券结算代理业务

　　债券结算代理系指吸收公众存款的金融机构法人受市场其他参与者的委托，为其办理债券结算等业务的行为，并为其提供货币市场信息服务。通过代理业务可以方便金融机构或非金融机构的资金融通，降低与控制金融机构的经营成本和风险成本，优化其资源配置，提高市场效率。

五、债券回购

　　债券回购交易，分为正回购和逆回购。正回购是指通过全国银行间债券交易市场，卖出债券，融入资金，并于一定期间后，以预定的价格和收益，由最初出售者买回债券的交易方式。逆回购是指通过全国银行间债券交易市场，买入债券，融出资金，于一定期间后，以预定的条件和价格，再卖给最初出售者。回购方式可以提高债券经纪商经营国债的容量，提高对国债的需求，活跃交易，扩大债券市场规模，发挥债券融资功能，是债券市场上债券资产保持流动性的重要方式。中央银行也可以通过债券回购或逆回购，调节或影响货币供应量及短期利率的变化。目前债券回购业务已成为我国银行间债券市场上交易量频繁、结算量最大的业务种类。

六、现券买卖

　　债券现货交易，是根据合同商定的付款方式买卖债券，在一定时期内进行券款的交割，实现债券所有权的转让。债券现货交易是券债二级市场上最基本的交易方式，债券流通市场的发展，也是从现货交易开始的。

七、参与货币市场对金融机构的作用

（一）可以及时了解国家货币政策动向、掌握资金市场的信息。货币市场是央行进行宏观调控的基础性市场，是央行政策意图的关键性传导环节，货币市场上的资金供求状况及其变化，是央行政策意图的关键性传导环节，货币市场上的资金供求状况及其变化，直接影响央行的金融宏观决策，以引导金融机构在资金投向方面做出积极回应。

（二）可以保持金融机构保持资产流动性、安全性和效益性的有效结合。通过国债及政策性金融债等投资工具，在获得稳定收益的同时也保持了高质量的债券资产作为二级储备。

（三）有利于金融机构开拓安全稳定的资金融通渠道。

八、参与货币市场对企业的作用

（一）增加了企业的投资渠道，而且投资基本无风险，因为国债和政策性金融债券都是以国家信用作担保的。

（二）可以明显增加企业的收益，有利于企业充分运用闲散资金投资于货币市场，虽具活期存款性质但其收益将会远远高于活期存款利息，甚至要高于同档次定期存款利率，同时购买国债所获得的利息可享受免税待遇。

（三）由于货币市场的易于变现的特点，对保证企业资金的流动性具有重要意义，通过货币市场上的回购操作或现券买卖操作，可以及时保证企业使用资金的需要。